2025年8月10日，东吴证券发布了一篇煤炭开采行业的研究报告，报告指出，供需较为匹配，煤价持续上行。

　　报告具体内容如下：

　　行业近况 本周（8月4日至8月8日）港口动力煤现货价环比上涨19元/吨，报收682元/吨。 供给端，本周环渤海四港区日均调入量161.94万吨，环比上周增加7.99万吨，增幅5.19%。本周产地供应较为稳定，港口供应量略有增加。

需求端，本周环渤海四港区日均调出量159.51万吨，环比上周减少25.8万吨，降幅13.92%；日均锚地船舶共69艘，环比上周减少41艘，降幅37.66%。库存端，环渤海四港区库存端2465.9万吨，环比上周减少6.8万吨，降幅0.28%。港口本周日均调出环比减少，整体库存绝对值下行，主要由于高温天气延续，终端居民日耗及电厂日耗维持高位水平。

我们分析认为：目前伴随高温天气持续，煤炭行业已进入旺季，居民及工业用电持续增长，我们预计伴随供给稳定，需求上行，煤价或有进一步触底上行可能。

估值与建议：

仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预期更青睐于资源股。

核心推荐动力煤弹性标的。弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的：建议关注昊华能源（601101），广汇能源（600256）。

风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。

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